（原标题：“红利”+“质地”双因子显效，这一红利策略指数2013年末以来年化涨幅超18%）

近期A股波动加重，阛阓热门轮动，中证红利质地ETF（159209）盘中涨0.96%，连接刷新上市以来新高。

限度9月8日，中证红利质地全收益指数自年头以来累计涨幅15.08%，同期中证红利全收益、红利低波全收益涨幅分手为3.86%、6.45%。

开始：wind，2025.1.1-2025.9.8

华泰证券指出，在现时低利率的阛阓神情下，以险资为代表的机构资金握续增配高股息财富。

2025年上半年，七大上市险企权贵提高了高股息股票的握仓比例。其中，归类至“FVOCI”（以公允价值计量且其变动计入其他详尽收益）的股票平均树立占比较年头进步1.3个百分点，增至4.2%，相应增配鸿沟约3200亿元。同期，划入“FVTPL”（以公允价值计量且其变动计入当期损益）的股票握仓也结束小幅增长。

这一增配趋势实质自2024年上半年已初步泄露，反应出保障资金在利率握续走低的布景下，对收益镇定型财富的树立偏好不断增强。至2025年上半年，该态势仍在延续，突显险资对具备握续分成才能财富的策略性喜爱。

良友开始：公司公告，华泰盘问，统计包括中国吉利、中国太保、中国东谈主寿、中国东谈主保、新华保障、中国太平、阳光保障等7家险资

华泰证券分析合计，险资树立红利股的原因主要包括两方面：

1）镇定现款收益率：代阐扬款收益（利息、股息和少许房钱）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的核心和压舱石，2023年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息孝敬，镇定净投资收益率。

2）缩小利润波动：新管帐准则下，保障公司利润主要由承保和投资阐扬组成，其中承保阐扬相对镇定，投资阐扬是利润波动的主要原因。而投资阐扬中，本钱利得是投资阐扬波动的主要原因。与成长股比较，红利股自己波动性相对较低，故意于缩小投资功绩波动和利润波动。

与传统高股息策略不同，中证全指红利质地指数选择私有的“红利+质地”双因子筛选机制，聚焦既具备低估值特征、又领有高质地基本面的优质企业。限度2025年9月8日，中证红利质地全收益指数自2013年12月31日基日以来区间累计涨幅558.61%，年化涨幅超18%，权贵高于同期红利低波全收益指数（319.16%）和中证红利全收益指数（302.53%）的同期年化涨幅。

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