华尔街见闻

　　彭博首席经济学家Anna Wong在最新请问中指出，2024年4月至2025年3月工夫，好意思国平均月度新增干事仅为7.1万东说念主，远低于此前请问的14.7万东说念主。笔据对近期数据以及改日修正的解读，Wong以为劳能源阛阓在2025年上半年可能再次堕入低谷。当今好意思国经济“要么仍处于零落之中，要么正处于新一轮营业周期的早先。”

　　彭博首席经济学家Anna Wong在最新请问中暗意，好意思国劳工统计局大幅下修干事数据露馅，好意思国经济可能在2024年4月就已插足零落。

　　9月9日，彭博首席经济学家在最新请问中指出，好意思国劳工部最新修正后的干事数据露馅，2024年4月至2025年3月工夫，好意思国平均月度新增干事仅为7.1万东说念主，远低于此前请问的14.7万东说念主。旧年甚而有两个月出现了干事负增长。

　　请问指出，总共这个词2024年，薪资增长速率不到防守平静率踏实所需水平的一半。修正数据还露馅，劳能源阛阓在好意思联储9月初始降息后倏得复苏，但在本岁首再次堕入停滞。

　　Wong暗意，好意思国经济旧年很有可能还是插足零落，并在好意思联储降息后倏得复苏。而笔据对近期数据以及改日修正的解读，劳能源阛阓在2025年上半年可能再次堕入低谷。当今好意思国经济“要么仍处于零落之中，要么正处于新一轮营业周期的早先。”

　　一份截然相背的干事图景

　　非农修正数据露馅，2024年的好意思国劳能源阛阓比及时数据所呈现的要疲软得多。Wong的请问强调，这种各别是弘大的。

　　请问指出，几个要津方向都指向了干事阛阓的深度疲软：

三个月转移平均干事增数暴跌：行为好意思联储忖度潜在招聘法子的要津方向，三个月非农干事转移平均数从2024年3月的19.6万东说念主，一都暴跌至同庚8月的仅6000东说念主。

远低于“盈亏均衡点”：无数分析师以为，洽商到东说念主口增长速率，好意思国经济每月需增多约20万个干事岗亭才能踏实平静率。而修正后数据露馅，旧年的干事创造速率权贵低于这一水平。

出现月度负增长：修正数据标明，旧年可能有两个月资格了干事东说念主数的净减少，诀别是8月（-5000东说念主）和10月（-32000东说念主）。

　　干事东说念主数的净减少频频被视为经济零落的热烈信号。世界经济筹商所（NBER）的营业周期测定委员会已明确暗意，非农干事东说念主数是其判断经济周期时最为倚重的两个方向之一。

　　多时势标指向经济零落

　　Wong的分析不仅限于非农数据自己，还团结了其他零落忖度圭臬，进一步强化了她的判断。

　　请问指出，修正后的干事数据详细与萨姆公法发出的零落警报时刻点高度吻合，该公法在2024年7月被触发。这与修正后薪资增长的趋势以及2024年8月干事消弱的时刻密切吻合。

　　此外，请问征引了一项由Michaillat和Saez进行的学术筹商。该筹商禁受了一种被以为比萨姆公法更端庄的零落判定次第，论断是好意思国“极有可能在2024年3月已初始插足零落”。

　　Wong在请问中写说念：

旧年的劳能源阛阓看起来是零落性的。

　　新数据重塑好意思联储策略评估

　　这一全新的数据视角，也让阛阓需要从新扫视好意思联储畴前一年的策略抉择。

　　修正数据标明，在2024年大部分时刻里，劳能源阛阓一直处于疲软状态，这与其时阛阓浩荡以为好意思联储行径滞后的成见造成光显对比。

　　Wong指出，从新数据来看，好意思联储在2024年9月审定大幅降息50个基点的举动是正确的，劳能源阛阓也如简直尔后出现了反弹。

　　数据露馅，在好意思联储初始降息后，干事阛阓有所回暖，三个月转移平均干事东说念主数在旧年12月收复至13.3万东说念主。

　　关联词，当好意思联储在2025岁首暂停进一步降息时，干事增长再度停滞。

　　修正后的数据露馅，三个月转移平均数在本年3月又降至3.5万东说念主。这标明，好意思联储的策略停顿可能过早，导致经济复苏的势头未能接续。

　　预计改日，Wong暗意：

洽商到咱们对近期数据的解读，劳能源阛阓可能在2025年上半年从新插足另一次低迷，6月触底。咱们以为咱们要么仍处于零落中，要么处于新营业周期的早期阶段。

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