五一时间，国内期货市集休市，但国际大批商品市集却风浪幻化，原油、黄金、铜等主要产物价钱承压波动。

4月30日~5月3日，COMEX黄金期货累计下落约80好意思元，盘中跌破每盎司3300好意思元关隘，一度涉及每盎司3209.4好意思元低位，5月5日由跌转涨；COMEX铜、WTI原油等主要期货物种也高位下挫，诀别累计下落约4.14%、7.58%。

宏不雅面上，光大期货考虑申诉称，好意思国多项关节经济数据接踵公布，合座办法呈现出休戚各半的态势。关税破局谈判的音问陆续知道，推动市集风险偏好执续回升，进而促使国外大类金钱呈现出“股强债弱”的格式。

此外，假期时间大家投资者讲理的2025年伯克希尔·哈撒韦鼓励大会于5月4日斥逐。会上，巴菲特对贸易保护办法执月旦派头，他强调：“贸易不应该被当成火器来使用。

新湖期货考虑所副长处李明玉对第一财经分析称，5月份以来，大家贸易场面呈现出摩擦好像的信号，市集风险情感的改善得到进一步延续。反馈到大类金钱上，大家股市等风险金钱普涨，好意思元指数走强贴近100整数关隘。而现货黄金则因避险情感消退、好意思元走高、作事节假期前交游员赢利计帐等身分录得流畅第二周收跌，后期仍需讲理特朗普关税策略的反复。

油价重挫，领跌国际商品市集

OPEC+成员国加速了还原产量的步履，供给冲击下油价大幅下落。

五一假期时间，布伦特原油颤动下落，约从63好意思元/桶跌至刻下60好意思元/桶隔邻，盘中跌破60好意思元关隘，涉及58.5好意思元/桶。

据EIA申诉数据露馅，死心4月25日当周好意思国国内原油产量加多0.5万桶至1346.5万桶/日。买卖原油库存减少269.6万桶至4.4亿桶，降幅0.61%。

南华期货能化分析师胡紫阳对第一财经分析称，特朗普关税策略松动，市集对特朗普关税激发的系统性风险的担忧暂时好像。供给端，OPEC+不通晓性加重了市集担忧，同期跟着耗尽旺季莅临需求或有提振。不外因特朗普关税策略，OPEC和IEA下调需求预期，市集对中长久需求的担忧仍在。合座来看，盘面走势主要受音问主导，短期不细则身分增多，提倡暂时不雅望。

“中长久看，在供需双弱的双重压力下，油价或将执续承压下行。” 交游东说念主士分析称，受国际油价重挫影响，国内原油期货市集开盘后，价钱可能会出现较大幅度的蜕变。短期内国际油价或保管颤动偏弱格式，洽商产业链的本钱和利润也将受到影响。

聚酯产业链方面，本钱端原油市集遭重创布景下，聚酯交游相对清淡。一德期货分析，PTA由于短期查验供需大幅去库，但6月以后跟着安设开启以及新产能投产，供应加多疏通需求下滑格式下，PTA期货价钱承压。乙二醇方面煤化工查验岑岭已过，供应环比回升，需求方面后期又有下滑预期，供需格式合座偏宽松。合座看，聚酯产业链本钱端支撑松开，需求走弱格式下价钱颤动偏弱。

黄金重挫，贵金属波动

贵金属市集在五一时间也履历了剧烈波动。

五一假期首日（5月1日），国际金价际遇“玄色星期五”。期货市集上，COMEX黄金期货最低涉及3228好意思元/盎司，较4月22日创下的历史高点3509.9好意思元/盎司下落281.6好意思元，回调幅度超8%。现货黄金周跌幅2.28%，最低涉及3201.69好意思元/盎司。

宏不雅面上，时间好意思国多项关节经济数据接踵公布，合座办法呈现出休戚各半的态势。好意思国商务部周三公布的最新数据娇傲，2025年第一季度好意思国国内坐蓐总值（GDP）环比按年率计较萎缩0.3%，是自2022年第一季度以来初度际遇负增长。从通胀数据来看，3月PCE价钱指数同比增长2.3%，中枢PCE价钱指数同比上升2.6%，环比微幅下降0.045%，这是自2020年后初度出现月度数据下落。

另外，多头赢利了结趋势瓦解，好意思国商品交游处罚委员会（CFTC）数据娇傲，死心2025年4月22日当周，COMEX黄金期货非买卖性净多头头寸减少26832张，至175378张，占比为37.7%。

国内市集上，中国动作大家最大黄金耗尽国，休市时间上海黄金交游所暂停交游，日均20亿好意思元的交游量（占大家15%）暂时退出市集，加重了西方机构的抛售压力。国内品牌金饰价钱应声下落，老庙黄金、周大福等品牌金价跌破千元大关，深圳水贝批发市集现抢购潮，但投资者对节后补跌预期利害。

光大期货分析， 刻下COMEX期金未平仓合约激增30%，多空博弈加重。天然特朗普政府派头仍会反复，但在发债压力下总体比拟4月份将好像，市集对“避险溢价”的订价趋于感性，预测5月市集以回调为主，趁势消化4月下旬金价快速回涨带来的超买压力。中长久看，好意思关税策略不细则性仍存，好意思元信用松动疏通央行执续购金布景下，金价跌幅或相对有限。

铜市集相同受到国外宏不雅扰动的影响。节内LME铜价先抑后扬，收至9356好意思元/吨，LME铜价周线录得五周来初度下落，COMEX铜期货因投契资金赢利了结回落。死心5月2日，LME库存较4月30日下降2850吨至197300吨。

新湖期货分析称，五一假期前有色金属价钱颤动走弱，国内办法为节前减仓避险行动。短期好意思国关税暗影仍难隐匿，陆续傍边市集情感。而供需基本面看，关税对金属末端产物的出口影响逐步表现，短期低库存气象对金属价钱仍有一定支撑，节后金属价钱或难懂脱颤动蜕变走势。

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都琦

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